让我们开始创可贴很快。您已经相信，共同基金是投入您的钱的明智之处。他们不是。
这就是对金融上最聪明的思想的评估，并得到了许多历史数据的支持。如果您拥有积极管理的共同基金，那么您几乎可以肯定的是，与仅将钱倾倒在无聊的指数资金中要少得多的钱（钱）要少得多。所以两个问题：这可能是真的？为什么，为了充实的数据，更多的人每年都会继续购买共同基金呢？
首先，证明。一组财务研究人员对1979年至1998年的共同基金回报进行了详尽的研究。共同基金的表现不佳，使Vanguard 500指数基金平均每年2.8％（税后）。从1984年到1998年，赤字每年是令人惊叹的5.1％。
情况变得更糟。从1984年到1998年，所有203个共同基金中至少有1亿美元的管理资金，只有8个设法击败了Vanguard500。因此，您在此期间选择“获胜”共同基金的几率不到4％。相比之下，如果您在二十一点中获得了两张脸卡，而内心的白痴则大喊：“打我！”，那么您有大约8％的获胜机会。
大卫·斯文森（David F.非常规成功。斯旺森对投资有些了解。自1985年他开始管理耶鲁大学的捐赠基金以来，他将这笔资金从13亿美元增加到140亿美元（平均年收益率为16.1％）。他的意见很明显：“绝大多数，共同基金从投资者那里提取了巨额资金，以换取令人震惊的不利影响。”
这些都不是突发新闻。数据已经存在多年了。然而，我们继续购买共同基金，就像人们仍然购买伪造草药一样，公司高管继续进行统计注定的合并和收购。我们的行为似乎不渗透真理。这就像在一个穿着易燃睡衣时驾驶福特Pintos的世界中醒来。
这就是为什么这个想法不坚持的原因：这是真的，但这违反了常识。共同的资金是积极管理的，这意味着有一支哈佛和沃顿商MBA团队每天上班，代表您寻求良好的投资。而指数资金（从技术上讲是一种共同基金）则被被动管理；他们只是跟踪市场的业绩。方向盘后面有一个机器人。
我们无法处理机器人击败常春藤联盟MBA的真相。即使MBA胜过机器人，您仍然可能会出现，因为他们收取的费用。（这些费用确保，尽管您可能会输掉，但MBA永远不会。）
那么，为什么共同基金蓬勃发展呢？他们利用我们都犯的错误。两位商业学校教授 - 亚利桑那州的杰伊·科勒（Jay Koehler）和莫莉·默瑟（Molly Mercer）进行了有关投资者的研究，并记录了这一错误。我们将樱桃采摘的数据视为典型。如果一家共同基金公司宣传一个基金的31％回报，投资者对同一公司的其他资金越来越感兴趣。But if the investors are reminded that the data were cherry-picked — “the 31% return is from one fund of many managed by this company” — then they are able to avoid this mistake (just as a bulleted highlight on someone’s résumé doesn’t convince you he’s perpetually awesome). But mutual funds aren’t inclined to provide helpful warnings like, “The returns we’re hyping are anomalies!”
后果可能是深刻的，而且是看不见的。考虑一下两个50岁的孩子，他们在1984年投资了约14万美元的寿险。Vanessa将她所有的钱投入了Vanguard 500，Muriel将她的平均共同基金投入了。如果他们俩在1998年退休，都会很高兴，因为他们的资产将大大增长。
但是幸福有不同的大小。如果Vanessa的Nest Egg为100万美元，穆里尔（Muriel's）的价格约为55万美元。现在，请记住，穆里尔很高兴，因为她不知道自己能做什么。你知道还有谁快乐吗？共同基金经理。穆里尔（Muriel）掌握了数百万美元的退休帐户，其中约有15万美元自己的遗留收入。忘记在非洲赞助一个孩子。您正在赞助MBA。而且您甚至没有为冰箱拍照。
最终的讽刺是这样的：每隔几年，穆里尔的共同基金之一就会有很大的回报 - 例如，一年中的22％！- 然后，该基金将花费数百万美元（包括穆里尔（Muriel）自己的退休金）来吹捧其表现，就像一部电影预告片，展示了一部非常不满的电影中一个有趣的时刻。最后，穆里尔（Muriel）感到聪明，凡妮莎（Vanessa）感到不安全。
我们认为，这种优越感可能值得一些。但不如您花费的那么多。斯旺森的建议是从TIAA-CREF或Vanguard购买指数资金，那里的费用很少。停止驾驶那个Pinto。有了您的投资，无聊很美。
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